2011年中藥企業(yè)成本壓力趨勢分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：商務(wù)部近日發(fā)布的成都中藥材價(jià)格指數(shù)顯示，截至8月底，成都中藥材價(jià)格指數(shù)為113.97點(diǎn)，比7月初降低12.28點(diǎn)，降幅達(dá)9.73%。有分析指出，新藥材開始上市，市場供應(yīng)量逐步增加，促進(jìn)指數(shù)逐漸回落；目前仍處中藥材銷售淡季，預(yù)計(jì)后期價(jià)格指數(shù)仍有下降空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中藥企業(yè)成本壓力趨于緩解，行業(yè)估值將存在修復(fù)空間。

    2011-2015年中國中藥粉碎機(jī)產(chǎn)業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告

    多重因素致拐點(diǎn)出現(xiàn)

    中國中藥協(xié)會(huì)中藥材信息中心數(shù)據(jù)表明，8月份中藥材環(huán)比降價(jià)品種有161個(gè)，升價(jià)品種有75個(gè)，分別占537個(gè)監(jiān)控品種的30%和14%，平價(jià)品種為301個(gè)，較上月明顯減少。

    根莖類升價(jià)品種中，貓爪草以23%的升幅居首，三七以1%的升幅居末，但同類降價(jià)品種中，白前、白術(shù)、川芎的降幅分別達(dá)到41%、21%和20%；全草類品種中，卷柏以20%升幅居價(jià)升之首，而白花蛇舌草以41%的降幅最顯疲態(tài)。其中最受市場關(guān)注的黨參8月份價(jià)格微升3%，相對7月份11%的跌幅仍顯平淡。

    年初以來，受物價(jià)因素及勞動(dòng)力成本上升影響，中藥材價(jià)格漲勢洶涌，價(jià)格指數(shù)持續(xù)攀升至6月份126.25點(diǎn)的高點(diǎn)。參與制定指數(shù)的成都中醫(yī)藥大學(xué)藥學(xué)院教授李敏認(rèn)為，除成本因素外，社會(huì)需求的增大及農(nóng)村醫(yī)療市場的啟動(dòng)，都推動(dòng)了中藥材價(jià)格上漲，許多中藥企業(yè)開始建立藥材種植基地以緩解成本壓力。 

    從宏觀角度看，中藥材價(jià)格的走低是受社會(huì)總體物價(jià)水平穩(wěn)定及回落的影響。分析人士指出，政府調(diào)控促進(jìn)了中藥材價(jià)格回落。7月中旬開始，國家發(fā)改委開展深入調(diào)研，并實(shí)施規(guī)范中藥材市場的行動(dòng)，嚴(yán)懲了54家囤積黨參的商戶，對個(gè)別囤積企業(yè)提出警告，緩解了制藥企業(yè)的成本壓力。

    此外，有經(jīng)銷商表示，受中藥材價(jià)格連續(xù)兩年高位運(yùn)行推動(dòng)，農(nóng)戶2011年種植積極性明顯提高，臨近收獲季節(jié)，藥材價(jià)格勢必出現(xiàn)回落。

    擴(kuò)大估值修復(fù)空間

    2011年上半年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。國家發(fā)改委近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-6月中成藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值1192億元，同比增長32%。但醫(yī)藥行業(yè)利潤增速明顯低于收入增速。民生證券醫(yī)藥行業(yè)研究員李平祝指出，上半年醫(yī)藥板塊毛利率降低1.78%，二季度中藥制造業(yè)毛利率下滑1.95%。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，中藥材價(jià)格的回落將緩解中藥企業(yè)的成本壓力，或?yàn)楣乐敌迯?fù)創(chuàng)造空間。2009年年中以來，中藥材價(jià)格受天氣、成本、需求等因素推動(dòng)連續(xù)上漲，致使中藥企業(yè)成本陡增。2011年中報(bào)顯示，中藥子行業(yè)期間費(fèi)用率在醫(yī)藥行業(yè)中下降最大，反映中藥企業(yè)因中藥材漲價(jià)而積極采取費(fèi)用控制措施。

    中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)副會(huì)長郭云沛認(rèn)為，中藥上市公司在醫(yī)藥行業(yè)中仍最有競爭力和投資價(jià)值，這是因?yàn)橹兴幃a(chǎn)品受國家政策降價(jià)影響小，產(chǎn)品可以避免同外企競爭，且比西藥產(chǎn)品更有特色。

    WIND數(shù)據(jù)顯示，在7月份以來上證指數(shù)下跌10.56%的壓力下，醫(yī)藥生物指數(shù)僅下跌2.11%，走勢趨于穩(wěn)定。興業(yè)證券醫(yī)藥生物行業(yè)分析師王曦認(rèn)為，下半年醫(yī)藥板塊走勢并不悲觀，預(yù)計(jì)從三季度開始，醫(yī)藥板塊業(yè)績增速將有所反彈，四季度和2012年一季度的增長有望加速，逐漸回暖的政策面也將為醫(yī)藥板塊走強(qiáng)信心提供支持。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在醫(yī)藥板塊趨于積極的走勢下，中藥板塊的投資前景將變得樂觀。