2013年工程機械行業(yè)發(fā)展前景預測
內(nèi)容摘要:中國工程機械自身消費量已占全球半壁江山,假設(shè)未來中國在北美、日本、歐洲市場分額達到20%,在亞非拉及其它新興市場分額達到50%,則在國內(nèi)高基數(shù)基礎(chǔ)上,海外出口收入占比最多能達到20%。2011年,行業(yè)整體海外出口收入占比僅為6%,龍頭公司平均為8.1%,海外收入規(guī)模尚小,難以彌補國內(nèi)市場的下滑。
2013年機構(gòu)對工程機械謹慎樂觀。經(jīng)濟周期向上,受新型城鎮(zhèn)化建設(shè)及基建拉動,2013年工程機械行業(yè)有望實現(xiàn)0%-5%的小幅正增長;但工程機械行業(yè)自身由于保有量偏高、產(chǎn)能過剩及海外貢獻有限等問題將面臨結(jié)構(gòu)性向下的壓力;我們綜合比較了卡特彼勒、小松、斗山過去40年的發(fā)展經(jīng)歷,認為中國工程機械已進入挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期,整體增速將放緩,股價表現(xiàn)同步于大盤,且估值溢價逐步消失。短期內(nèi),年內(nèi)階段性投資機會可能來源于春節(jié)后銷售旺季的需求超預期及8-10月對上半年業(yè)績及“兩會”后地方政府投資加速的樂觀預期。
內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國工程機械市場運行態(tài)勢及前景預測報告》
主要理由:“周期”向上——2012年黯然收場,2013年小幅復蘇。2012年工程機械主要品種銷量平均下滑25%,其中挖掘機、裝載機、推土機、汽車式起重機分別下滑35.2%、29.6%、22.3%和36.6%;叉車及混凝土機械受益于物流行業(yè)及房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長,銷量相對平穩(wěn),年內(nèi)僅下降7%-10%;2013年,中金宏觀組預計基建投資增速由2012年的13.5%上升到16.2%,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速由2012年的13.9%回落至10.2%,工程機械整體有望實現(xiàn)0%-5%的小幅增長,其中,汽車式起重機、推土機等基建推動產(chǎn)品有望實現(xiàn)8%-10%的正增長;挖掘機、裝載機等產(chǎn)品受煤炭礦山需求影響復蘇較弱,而混凝土機械2013年將面臨較大壓力。
“結(jié)構(gòu)”向下——保有量偏高,產(chǎn)能過剩,海外貢獻有限。
1)保有量偏高,絕對量,中國挖掘機、裝載機總計保有量是美國的1.8倍,是日本的4.3倍,推土機略低于美國,高于日本;相對量,我國單位建筑業(yè)總產(chǎn)值對應的挖掘機和裝載機合計保有量是1,248臺,高于日本的1,008臺,低于美國的1,554臺,但空間已不大。
2)產(chǎn)能過剩,2012年底挖掘機、裝載機、汽車式起重機、推土機產(chǎn)能平均是2004年的3.7倍;同時,用產(chǎn)銷指標比較,各產(chǎn)品當前產(chǎn)能平均是歷史最高銷量的1.55倍,是2012年銷量的2.3倍。
3)海外貢獻有限,中國工程機械自身消費量已占全球半壁江山,假設(shè)未來中國在北美、日本、歐洲市場分額達到20%,在亞非拉及其它新興市場分額達到50%,則在國內(nèi)高基數(shù)基礎(chǔ)上,海外出口收入占比最多能達到20%。2011年,行業(yè)整體海外出口收入占比僅為6%,龍頭公司平均為8.1%,海外收入規(guī)模尚小,難以彌補國內(nèi)市場的下滑。
2013年機構(gòu)對工程機械謹慎樂觀。經(jīng)濟周期向上,受新型城鎮(zhèn)化建設(shè)及基建拉動,2013年工程機械行業(yè)有望實現(xiàn)0%-5%的小幅正增長;但工程機械行業(yè)自身由于保有量偏高、產(chǎn)能過剩及海外貢獻有限等問題將面臨結(jié)構(gòu)性向下的壓力;我們綜合比較了卡特彼勒、小松、斗山過去40年的發(fā)展經(jīng)歷,認為中國工程機械已進入挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期,整體增速將放緩,股價表現(xiàn)同步于大盤,且估值溢價逐步消失。短期內(nèi),年內(nèi)階段性投資機會可能來源于春節(jié)后銷售旺季的需求超預期及8-10月對上半年業(yè)績及“兩會”后地方政府投資加速的樂觀預期。
內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國工程機械市場運行態(tài)勢及前景預測報告》
主要理由:“周期”向上——2012年黯然收場,2013年小幅復蘇。2012年工程機械主要品種銷量平均下滑25%,其中挖掘機、裝載機、推土機、汽車式起重機分別下滑35.2%、29.6%、22.3%和36.6%;叉車及混凝土機械受益于物流行業(yè)及房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長,銷量相對平穩(wěn),年內(nèi)僅下降7%-10%;2013年,中金宏觀組預計基建投資增速由2012年的13.5%上升到16.2%,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速由2012年的13.9%回落至10.2%,工程機械整體有望實現(xiàn)0%-5%的小幅增長,其中,汽車式起重機、推土機等基建推動產(chǎn)品有望實現(xiàn)8%-10%的正增長;挖掘機、裝載機等產(chǎn)品受煤炭礦山需求影響復蘇較弱,而混凝土機械2013年將面臨較大壓力。
“結(jié)構(gòu)”向下——保有量偏高,產(chǎn)能過剩,海外貢獻有限。
1)保有量偏高,絕對量,中國挖掘機、裝載機總計保有量是美國的1.8倍,是日本的4.3倍,推土機略低于美國,高于日本;相對量,我國單位建筑業(yè)總產(chǎn)值對應的挖掘機和裝載機合計保有量是1,248臺,高于日本的1,008臺,低于美國的1,554臺,但空間已不大。
2)產(chǎn)能過剩,2012年底挖掘機、裝載機、汽車式起重機、推土機產(chǎn)能平均是2004年的3.7倍;同時,用產(chǎn)銷指標比較,各產(chǎn)品當前產(chǎn)能平均是歷史最高銷量的1.55倍,是2012年銷量的2.3倍。
3)海外貢獻有限,中國工程機械自身消費量已占全球半壁江山,假設(shè)未來中國在北美、日本、歐洲市場分額達到20%,在亞非拉及其它新興市場分額達到50%,則在國內(nèi)高基數(shù)基礎(chǔ)上,海外出口收入占比最多能達到20%。2011年,行業(yè)整體海外出口收入占比僅為6%,龍頭公司平均為8.1%,海外收入規(guī)模尚小,難以彌補國內(nèi)市場的下滑。
行業(yè)分類
最新行業(yè)報告
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統(tǒng)計數(shù)據(jù)
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- 2016年10月中國風力發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國核能發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國水力發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國火力發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國復印和膠版印制設(shè)備產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國電工儀器儀表產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國彩色電視機產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國集成電路產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表